Brakke观点 2026年5月8日

过去几十年，大型动物保健公司的财务业绩主要由伴侣动物市场推动。我们会像马蒂·麦克弗莱一样去冒险吗？ 回到未来 畜牧业板块是否是业绩增长的主要驱动力？从2026年第一季度的情况来看，似乎的确如此，因为默克、礼来和硕腾的畜牧业增长率均表现强劲。.

2025年，大型动物保健公司中，畜牧业务的增长速度多年来首次超过了伴侣动物业务。默克和礼来动保均报告称，2026年第一季度，其畜牧业务分别增长了81万亿美元和131万亿美元（经汇率调整），是其伴侣动物业务增速的两倍。硕腾也刚刚公布了2026年第一季度的业绩，其畜牧业务增速为121万亿美元（经汇率和资产剥离调整），而其伴侣动物业务则出现下滑。尽管如此，截至2026年1月，美国牛群数量已跌至75年来的最低点，仅为8600万头。 Piper Sandler的一份报告指出，2025年肉牛数量将降至1961年以来的最低水平。2025年犊牛数量减少了2100万头，育肥牛数量减少了3100万头，这意味着即使牛群数量能够扩张，也至少要等到2028年。在牛群数量持续下降的情况下，增长又从何而来呢？

这必然源于生产者们意识到，利用疫苗、医用饲料添加剂和优质营养特制品等预防性治疗手段来保护其宝贵投资的健康至关重要。此外，国际市场强劲且持续增长，尤其是在拉丁美洲和亚洲。除了预防性治疗之外，对畜群健康管理技术解决方案的投资和应用也日益普及。那些拥有强大的全球畜牧产品线的公司，随着时间的推移，业绩应该会更加强劲。让我们拭目以待，看看布朗博士的时光机——配备时间机器的德罗宁——能否在2026年继续它的旅程。如果2026年第一季度的业绩可以作为参考的话，答案似乎是肯定的。.

兰迪·弗雷德斯